李嘉诚228亿美元抛售巴拿马运河港口特朗普“收复”梦成真了

　　创立的公司集团长江和记控股公司（CK Hutchison Holdings，长和）同意将巴拿马运河港口的大部分股权出售给贝莱德（BlackRock）牵头的财团。这一笔交易将成为贝莱德集团规模最大的一笔基础设施投资。特朗普自重返白宫以来曾多次强调美国应“收回”巴拿马运河这一重要贸易航道。这也是特朗普自第一任期以来一直采取的经济民族主义政策的一部分。这类政策包括“制造业回归美国”、关税战争等。特朗普执着于“经济美国化”，但这样的经济政策真的有效吗？

　　长和于3月4日晚间表示，公司将出售旗下的巴拿马港口公司（Panama Ports Co.）90%的股份给贝莱德及其全球基础设施合伙人（Global Infrastructure Partners）部门，以及瑞士亿万富翁吉安路易吉·阿蓬特（Gianluigi Aponte）旗下航运巨头MSC的港口部门Terminal Investment。巴拿马港口公司运营着位于巴拿马运河两端的巴尔博亚港（Balboa）和克里斯托瓦尔港（Cristobal）。巴尔博亚港位于太平洋一侧，克里斯托瓦尔港位于大西洋一侧。

　　此外，该交易还涉及长和出售其持有的和记港口（Hutchison Ports）80%的股份。和记港口在全球23个国家运营着43个港口。根据声明，该交易总价值达228亿美元，若交易最终完成，长和预计将获得超过190亿美元的现金收益。财团已同意在接下来的145天内进行独家谈判。受该消息影响，长和在香港股市的股价3月5日飙升近22%，推动其市值达到1804亿港元。

　　目前，长和是巴拿马运河最大的港口运营商，其市场占有率领先于美国的SSA Marine、中国台湾的长荣（Evergreen）以及新加坡航务集团（PSA）。总部在中国香港的长和已在巴拿马运河的两端运营港口近30年。2024年上半年，长和的港口业务贡献了公司税前息税折旧摊销前利润（EBITDA）总额288亿港元的20%，成为其第三大业务部门。同一时期，长和港口业务收入达到216亿港元，其中82%来自中国内地和香港以外的港口。

　　长和的业务涵盖港口、零售、基础设施和电信，在全球约50个国家开展运营。但近年来，该公司不断陷入。自2023年12月以来，特朗普曾威胁要重新“夺回”对巴拿马运河的控制权，该运河每年处理全球约5%的贸易。特朗普指责巴拿马向美国（运河的最大用户）收取过高的费用，并声称该中美洲国家已将运河的控制权让渡给中国。对此，中国和巴拿马均予以否认。长和联席董事总经理司徒拔（Frank Sixt）在声明中表示，该交易“纯粹是商业性质，与近期关于巴拿马港口的政治新闻报道完全无关”。

　　对于总部在纽约的贝莱德而言，此次收购进一步表明了其业务拓展的野心。该公司一直试图超越传统的资产管理业务，向基础设施投资迈进。贝莱德通过其去年斥资约130亿美元收购的全球基础设施合伙公司（Global Infrastructure Partners, GIP）进行此次交易，该企业具有并运营多个港口、机场和数据中心。巴拿马运河港口的交易是贝莱德迄今为止顶级规模的基础设施投资。其合作伙伴Terminal Investment负责管理地中海航运公司（Mediterranean Shipping Company）旗下的港口业务。这一笔交易使Terminal Investment的港口网络进一步扩展至欧洲和拉丁美洲。

　　“这些世界级的港口促进了全球经济稳步的增长。”贝莱德首席执行官拉里·芬克（Laurence D. Fink）在声明中表示。

　　此次交易再次彰显了董事会成员阿德巴约·奥贡莱西（Adebayo Ogunlesi）在贝莱德的主体地位。自贝莱德收购GIP后，奥贡莱西成为公司最大个人股东之一。他同时还是Terminal Investment的董事会成员。“假如没有GIP，贝莱德没办法完成这一笔交易；假如没有贝莱德，GIP也没办法完成。，”投资银行Evercore的名誉主席、贝莱德联合创始人拉尔夫·施洛斯坦（Ralph Schlosstein）表示，“拉里（贝莱德首席执行官）与全球政府领导人的紧密联系，以及奥贡莱西的专业能力，形成了一种强大的组合。”

　　这笔交易可能有助于贝莱德缓解来自共和党及特朗普“让美国再次伟大”（MAGA）运动支持者的政治压力。贝莱德及其首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）因推行环境、社会和公司治理（ESG）投资理念而长期受到共和党人的批评。然而，在气候和多元化问题上，该公司及芬克仍面临特朗普支持者的攻击。

　　华盛顿的支持特朗普3月4日在华盛顿特区向国会发表联合讲话时，对贝莱德收购巴拿马运河港口的交易表示赞赏。他说道：“巴拿马运河是美国人为美国建造的，而不是为其他人建造的，但其他人能够正常的使用它。”他还表示：“那个协议（1977年条约）已经被严重违反。我们没把运河交给中国，我们交给了巴拿马，而现在我们要拿回它。” 特朗普指的是1977年签署的《巴拿马运河条约》。根据这项条约，华盛顿于1999年将这条由美国修建的航道移交给巴拿马后，巴拿马运河一定要保持中立。今年2月，美国国务卿马可·鲁比奥（Marco Rubio）上任后首次访问拉美，即前往巴拿马，向巴方施压。巴拿马当局已宣布对长和的港口特许经营合同进行审计，并调查其是不是满足特许经营协议的规定。本月早一点的时候，巴拿马总检察长裁定，长和的港口合同“违宪”，巴拿马最高法院将做出最终裁决。

　　华盛顿战略与国际研究中心（Center for Strategic and International Studies）美洲项目主任瑞安·伯格（Ryan Berg）称，这一笔交易对美国而言是“战略竞争中的一场巨大胜利”。他希望此次收购能够平息关于巴拿马运河安全的争议。

　　“收回巴拿马运河”是特朗普第一任期以来经济民族主义政策的一部分。这些政策包括“制造业回归美国”“关税战争”等。而“收回巴拿马运河”则成为这一政策取向的再升级。特朗普正在试图用美国化取代全球化。洛伊国际政策研究所（Lowy Institute）印太发展研究中心主任罗兰·拉贾（Roland Rajah）分析认为，与特朗普上次执政相比，全球经济现在更加脆弱，面临高通胀、加息、俄乌冲突以及新冠大流行的后续冲击等困境。全球家庭正经历生活成本危机，各国政府债务和预算赤字大幅度上升。发展中国家尤其受到严重冲击，全球减贫进展陷入停滞。根据拉贾的分析，特朗普实施经济民族主义政策是试图“以邻为壑”转嫁危机，但这使得特朗普的支持者认为他正在实施“美国优先”政策，从而增加他的支持率。

　　不过也有分析认为，长和抛售巴拿马运河港口可能是一项明智的资产配置决策。此次交易将消除长和的业务不确定性。彭博情报（Bloomberg Intelligence）分析师黄丹尼斯（Denise Wong）在一份报告中表示：“公司有望用较少受地理政治学影响的资产来补充其投资组合。”